Di tendenza: Olio | Oro | BITCOIN | EUR/USD | GBP/USD

L'entusiasmo per l'idrogeno è finito? Perché è in realtà un segno di successo

Economies.com
2025-08-20 16:35PM UTC
Riepilogo IA
  • L'ondata di cancellazioni di progetti sull'idrogeno su larga scala è un segno di progresso e maturazione nel settore - I progetti sopravvissuti sono più piccoli, meglio progettati e focalizzati sulla reale domanda industriale di decarbonizzazione - I quadri politici stanno diventando più mirati, indirizzando i fondi verso progetti con un reale valore di riduzione delle emissioni e dove l'idrogeno è maggiormente necessario

Partiamo dalla conclusione: l'ondata di cancellazioni che ha colpito i progetti sull'idrogeno su larga scala non è una catastrofe, ma un segno di progresso. Il settore sta maturando rapidamente, abbandonando proposte brillanti e attori poco propensi ad adattarsi, lasciando spazio a pionieri silenziosi ed efficaci.

La bolla dell'hype è scoppiata, e questa è una buona cosa

Tra il 2021 e il 2023, la domanda di idrogeno a basse emissioni di carbonio è rimasta marginale, inferiore a un milione di tonnellate rispetto a una domanda globale totale di idrogeno di 97 milioni di tonnellate, ancora in gran parte di origine fossile. Allo stesso tempo, il rapporto "Hydrogen Insights 2024" ha rilevato un aumento di sette volte della capacità di elettrolisi globale, che ha superato la decisione finale di investimento (FID) in quattro anni, sebbene ancora modesta, intorno ai 20 GW.

In Europa, 3 GW di capacità di elettrolisi hanno superato la fase di FID, con una produzione prevista di circa 415.000 tonnellate di idrogeno rinnovabile all'anno. Al contrario, i progetti di idrogeno blu hanno visto oltre 1,4 milioni di tonnellate all'anno annullate, con solo circa 400.000 tonnellate all'anno sopravvissute alla fase di FID. La lezione è chiara: le idee sovradimensionate che non rispettano i principi economici di base non sopravvivono.

Questa correzione è salutare. I progetti in corso sono più piccoli, meglio progettati e direttamente legati alle esigenze di decarbonizzazione.

Idrogeno reale: progetti mirati e pratici

Prendiamo il progetto Yuri di Engie nell'Australia Occidentale: la Fase 1 prevede un elettrolizzatore da 10 MW alimentato da 18 MW di energia solare e supportato da una batteria da 8 MW. Fornirà circa 640 tonnellate di idrogeno rinnovabile all'anno alla produzione di ammoniaca di Yara. Un progetto semplice, ma efficace: la domanda è chiara e la produzione è in corso.

In Europa, Engie ha anche dato il via libera alla sua quota del gasdotto per l'idrogeno mosaHYc tra Francia e Germania, mentre il corridoio H2Med/Barmar tra Barcellona e Marsiglia punta a raggiungere i 2 milioni di tonnellate all'anno entro il 2030. Il terminale tedesco Lubmin per la conversione dell'ammoniaca in idrogeno punta all'approvazione finale entro la fine del 2025, con costi prossimi a 3-3,50 dollari/kg entro il 2027, ben al di sotto degli attuali livelli europei di 8-10 dollari/kg.

Non si tratta di megaprogetti in cerca di notorietà. Sono soluzioni radicate nell'industria, adatte a settori difficili da ridurre come l'ammoniaca, il metanolo, la raffinazione e la siderurgia.

Perché più piccolo è più intelligente

I megaprogetti falliti spesso non avevano una chiara adesione, si basavano su tecnologie non comprovate o perseguivano dimensioni irrealistiche. Al contrario, i progetti sopravvissuti di oggi sono integrati nella domanda industriale esistente, con chiari risvolti economici. L'idrogeno blu, ad esempio, può essere prodotto in Europa a 3,8-4,4 euro/kg, molto più economico della maggior parte dell'idrogeno verde.

Questo cambiamento significa in generale meno progetti, ma progetti più solidi e sostenibili, pensati per realizzare una vera decarbonizzazione industriale anziché un'esagerazione speculativa.

Il sostegno politico diventa più mirato

Anche i quadri normativi stanno maturando. La Banca dell'Idrogeno dell'UE sta indirizzando i fondi verso progetti con un reale valore in termini di riduzione delle emissioni. La KfW tedesca sta finanziando terminali di importazione anziché forzare una produzione interna antieconomica. Il denaro pubblico viene indirizzato dove l'idrogeno è più necessario.

Un'economia dell'idrogeno più piccola e migliore

L'economia dell'idrogeno sarà probabilmente più piccola di quanto suggerissero le prime, esagerate previsioni. Ma questo è un punto di forza, non di debolezza.

Un settore più snello che sostituisce l'idrogeno fossile, riduce le emissioni nell'industria pesante e si basa su una solida ingegneria è di gran lunga preferibile a una proliferazione di giga-progetti destinati al fallimento. Ciò che conta ora non sono migliaia di idee, ma una manciata di idee eccellenti. Lasciamo che quelle cattive muoiano. Lasciamo che il rumore svanisca. Ciò che rimane è reale.

Wall Street in calo prima dei verbali della Fed

Economies.com
2025-08-20 14:10PM UTC

Gli indici azionari statunitensi sono scesi all'inizio della sessione di mercoledì, mentre gli investitori digerivano gli utili al dettaglio e attendevano la pubblicazione dei verbali della riunione della Federal Reserve.

Le azioni Target sono scese del 10,7% a 94,13 dollari dopo che il rivenditore ha segnalato vendite trimestrali più deboli e ha annunciato la nomina di un nuovo CEO che assumerà il suo incarico a febbraio.

I verbali della Fed saranno pubblicati più tardi oggi, mentre i mercati sono in attesa di segnali sulla politica monetaria, in un contesto di continue pressioni da parte dell'amministrazione Trump per tagli ai tassi.

Alle 15:08 GMT, il Dow Jones Industrial Average è sceso dello 0,2% (75 punti) a 44.847. L'indice più ampio S&P 500 è sceso dello 0,8% (53 punti) a 6.359, mentre il Nasdaq Composite ha perso l'1,6% (341 punti) a 20.966.

Il rame scende al minimo delle ultime due settimane prima delle dichiarazioni di Powell

Economies.com
2025-08-20 14:03PM UTC

Secondo i commercianti di metalli, mercoledì i prezzi del rame sono scesi al livello più basso delle ultime due settimane, poiché i fondi di investimento hanno iniziato a vendere, mentre consumatori e produttori sono rimasti cauti in vista dell'attesissimo discorso del presidente della Federal Reserve Jerome Powell previsto per la fine di questa settimana.

I mercati finanziari e delle materie prime attendono segnali dalle dichiarazioni di Powell di venerdì, in merito a un eventuale taglio dei tassi di interesse di 25 punti base da parte della Fed nella riunione del 16-17 settembre, una mossa che potrebbe pesare sul dollaro. Una valuta statunitense più debole in genere stimola la domanda di metalli denominati in dollari, una dinamica che i gestori di fondi stanno sfruttando nelle strategie di trading giornaliere basate su segnali algoritmici.

Il rame di riferimento sul London Metal Exchange è sceso dello 0,1% a 9.676 dollari per tonnellata metrica alle 10:23 GMT, dopo aver toccato in precedenza i 9.673,50 dollari, il minimo dal 7 agosto. Alistair Munro, stratega senior dei metalli di base presso Marex, ha osservato che "i flussi sistematici stanno dominando il mercato in assenza di una partecipazione più ampia", aggiungendo che le aspettative rimangono incerte con il mercato che fatica a trovare una direzione.

Le preoccupazioni a lungo termine sulla domanda, in particolare dalla Cina – il maggiore consumatore mondiale di rame – hanno ampliato lo sconto tra il rame spot e il contratto a tre mesi a circa 100 dollari a tonnellata, il livello più alto da febbraio. La scarsa propensione si riflette anche nel premio del rame di Yangshan, un indicatore chiave della domanda di importazioni cinese, che è sceso a 47 dollari a tonnellata rispetto ai livelli superiori a 100 dollari di maggio. Tecnicamente, si osserva una resistenza al rialzo intorno ai 9.475 dollari a tonnellata, dove convergono le medie mobili a 21 e 50 giorni.

Gli operatori hanno anche segnalato vendite di fondi sull'alluminio, che ha temporaneamente sfondato la media mobile a 200 giorni a 2.565 dollari a tonnellata. L'alluminio a tre mesi aveva toccato il minimo delle ultime due settimane a 2.558 dollari, prima di recuperare lo 0,2% a 2.569 dollari.

Tra gli altri metalli, lo zinco è salito dello 0,2% a 2.773 dollari, mentre il piombo è sceso dello 0,3% a 1.967 dollari, lo stagno è scivolato dello 0,2% a 33.780 dollari e il nichel è sceso dello 0,5% a 14.935 dollari a tonnellata.

Bitcoin scende al minimo delle ultime due settimane prima di Jackson Hole

Economies.com
2025-08-20 11:38AM UTC

Mercoledì il Bitcoin ha esteso le sue perdite, toccando il minimo delle ultime due settimane, mentre gli investitori hanno tagliato le posizioni in vista del simposio di Jackson Hole della Federal Reserve e hanno soppesato i rischi geopolitici legati ai potenziali colloqui tra Russia e Ucraina.

La criptovaluta più grande al mondo è scesa dell'1,1% a 113.728,5 dollari alle 2:03 ora orientale (06:03 GMT). Era vicina al minimo delle sei settimane dopo essere scesa a 112.668 dollari all'inizio della sessione.

La scorsa settimana il Bitcoin aveva superato il record di 124.000 dollari, ma è crollato bruscamente dopo che i solidi dati economici degli Stati Uniti hanno ridotto le scommesse su un taglio significativo dei tassi di interesse il mese prossimo.

Simposio di Jackson Hole e possibili colloqui tra Russia e Ucraina

L'attenzione dei mercati è ora rivolta al simposio annuale della Fed a Jackson Hole, dove venerdì è previsto l'intervento del presidente Jerome Powell.

Un tono decisamente aggressivo o una guida in contraddizione con le aspettative di un taglio dei tassi a settembre potrebbero esercitare ulteriore pressione sugli asset rischiosi come Bitcoin.

Gli operatori hanno già ridimensionato le aspettative di un forte taglio a settembre, con i futures che attualmente prevedono una riduzione di soli 25 punti base.

Anche gli sviluppi geopolitici hanno aumentato la pressione. Lunedì, il presidente Donald Trump ha ospitato il presidente ucraino Volodymyr Zelensky e i leader europei per discutere dei futuri sforzi di pace. Trump ha affermato di star organizzando colloqui diretti sia con Mosca che con Kiev, accennando a un possibile vertice trilaterale.

Sebbene qualsiasi percorso negoziale credibile possa sostenere il sentimento di rischio globale nel lungo periodo, l'attuale incertezza ha pesato sul mercato delle criptovalute.

Commenti ufficiali della Fed sulla proprietà di asset digitali

Michelle Bowman, vicepresidente della Fed per la supervisione, ha affermato martedì che al personale delle banche centrali dovrebbe essere consentito di possedere piccole quantità "de minimis" di criptovalute e asset digitali.

Ha aggiunto che un simile cambiamento fornirebbe agli enti regolatori un'esperienza pratica e rafforzerebbe la loro capacità di supervisionare le tecnologie finanziarie emergenti.

Bowman ha sottolineato che, sebbene i rischi siano insiti in queste attività, è necessario soppesare i potenziali benefici e non scartarli per eccessiva cautela.

Le sue osservazioni riflettono un approccio normativo più impegnato nei confronti delle risorse digitali sotto l'attuale amministrazione.

Cosa succederà dopo il declino di Bitcoin?

Le prospettive di Bitcoin appaiono più deboli dopo una correzione di circa il 10% rispetto ai massimi recenti. La criptovaluta ha toccato un nuovo record di 124.544 dollari il 14 agosto, ma è scesa dopo un breve breakout, registrando un minimo settimanale di 112.555 dollari, mentre le prese di profitto si diffondevano sul mercato insieme ai deboli segnali macroeconomici.

Il calo di martedì ha visto il Bitcoin scendere al di sotto del supporto critico della media mobile a 50 giorni, che ora potrebbe fungere da resistenza.

Sebbene il pullback sia una reazione naturale al rally precedente, la prossima riunione della Fed potrebbe influenzare significativamente il prezzo di Bitcoin. Il mercato delle criptovalute era in fase rialzista, spinto dalle aspettative di drastici tagli dei tassi, ma queste speranze stanno svanendo dopo dati contrastanti sull'inflazione e dati positivi sull'occupazione.

Mentre il mercato più ampio entra in una fase di correzione tra venti contrari e incertezza macroeconomica, i progetti infrastrutturali di secondo livello stanno guadagnando terreno, tra cui la prima soluzione Layer-2 di Bitcoin, Bitcoin Hyper, che migliora l'utilità e la scalabilità della criptovaluta.